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La Theta

La sensibilidad theta mide la variación en la prima por cada día que transcurre hasta la fecha de vencimiento del warrant.

Variación prima = variación tiempo x theta x ratio

Como se explicó con anterioridad, cuanto menor sea el tiempo a vencimiento menor será el valor de la prima, tanto de un warrant Call como de un warrant Put, ya que disminuye la probabilidad de que el activo subyacente se mueva en la dirección deseada.

El efecto de la theta sobre el valor de la prima de un warrant es mucho mayor a medida que se acerca al vencimiento.

¿A qué se debe esta pérdida de Valor Temporal?
La respuesta está relacionada con la probabilidad de que el Warrant acumule Valor. A medida que quede menos tiempo para el vencimiento del Warrant, menor será la probabilidad de poder ganar o acumular Valor Intrínseco, lo que provocará que el Valor Temporal disminuya.

La Theta del Warrant nos mide en euros la pérdida de valor en el precio del Warrant por cada día natural que transcurre. Gráficamente se representa:

¿Qué significa?
Esto quiere decir que el Precio del Warrant, a resto de factores constantes, bajará -0,005 euros por el simple transcurso de 1 día.

El valor de la Theta siempre se tiene que tener en cuenta en relación a la Prima, es decir, de forma relativa y no únicamente de forma absoluta. De esta forma 2 Warrants con la misma Theta en valor absoluto, por ejemplo de -0,005 euros, se verán afectados de forma completamente distinta si la prima de uno es 0,5 euros y la del otro 1,5 euros. El primero de los Warrants perderá una cuantía muy superior, porcentualmente hablando (-0,005/0,5 = 10%) que el segundo (-0,005/1,5 = 0,33%).

Por otro lado, la pérdida de valor que padecerá un Warrant ATM con un plazo de vencimiento largo será mucho más reducida que la pérdida que experimentará un Warrant con un plazo de vencimiento más corto. A su vez, y como se puede ver en el gráfico adjunto, la Theta de una Warrant ATM es máxima en valor absoluto y tiende a decrecer a medida que se seleccionan Warrants OTM o ITM

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Tipos de Interes

     
USA USA 0.25%
Japan Japon 0.10%
Europe Europa 1.25%
Switzerland Suiza 0.   %
GB Inglaterra 0.50%
Canada Canada 1.00%
Australia Australia 4.75%
New Zealand N.Zelanda 2.50%

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