La mejora de Navidad comenzó algo temprano y los mercados cerraron la semana (más breve, debido a las fiestas) en forma positiva. El S&P 500 finalizó la semana por encima de la resistencia, con una suba del 2.18%. Los mercados de valores mundiales alcanzaron nuevos techos para 2009: el índice compuesto Nasdaq lideró el movimiento y cerró la semana con un alza del 3.4%. El índice del dólar comenzó la semana en forma positiva, pero durante el miércoles y el jueves perdió gran parte del terreno ganado.
El movimiento comenzó el martes, cuando la Asociación Nacional de Corredores Inmobiliarios (NAR) declaró que las ventas de viviendas existentes aumentaron un 7.4% de octubre a noviembre, a una tasa anual con ajuste estacional de 6.54 millones de unidades. Esta tasa es la más alta desde febrero de 2007. Impulsadas por la bonificación fiscal para los compradores y las bajas tasas de interés, las ventas subieron un 44% con respecto a la cifra de noviembre de 2008, momento en el que los temores de quiebras bancarias estaban en su punto álgido. El precio medio de ventas de viviendas existentes durante el mes pasado fue de $172,600, mejor que los $172,200 de octubre y el primer aumento mensual desde junio. También cabe destacar el resultado final del PBI estadounidense para el tercer trimestre. El gobierno corrigió a la baja su estimación anterior de la tasa de crecimiento de la economía durante el tercer trimestre: la cifra prevista inicialmente había sido del 2.8% y se bajó a una deslucida tasa anualizada del 2.2%. Las existencias disminuyeron más rápido que lo esperado, lo que podría significar un crecimiento más sólido durante el actual cuarto trimestre.
Pese a los datos de viviendas mejores a lo previsto, debe tenerse en cuenta que el sector todavía muestra señales ambiguas. Por un lado, los precios se han asentado principalmente para las viviendas de clase media, en zonas a poca distancia de los centros urbanos y en las que los inversores y compradores primerizos se pelean por comprar muy baratas las viviendas en venta por juicio hipotecario. Por otro, es probable que los precios de viviendas más lujosas sigan cayendo, debido a la superabundancia en la oferta y a la mayor dificultad para obtener créditos para estas propiedades.
También está mejorando el índice de precios de viviendas S&P/Case-Shiller, otro indicador muy consultado. Su índice nacional subió en el tercer trimestre de 2009 con respecto al período anterior, y esta fue la segunda suba trimestral consecutiva. De todas maneras, este índice está un 28% por debajo del pico que alcanzó durante el segundo trimestre de 2006.
Del otro lado del Atlántico, la Oficina de estadísticas nacionales (ONS) informó que la economía británica se contrajo un 0.2% en el tercer trimestre, resultado peor al esperado que demuestra que la situación económica sigue siendo compleja. El resultado frustró las expectativas de tener una corrección más favorable de la cifra para el tercer trimestre y fue una decepción para el gobierno del primer ministro Gordon Brown. El PM está buscando que una sólida recuperación de la economía lo ayude en las próximas elecciones. Las cifras también indicaron que la economía británica se ha contraído durante seis trimestres consecutivos, incluso después de que la mayoría de las demás economías industrializadas volviesen a crecer. En su estimación final del producto bruto interno para el tercer trimestre, la ONS declaró también que la proporción del ahorro subió al 8.6%, el nivel más alto desde el primer trimestre de 1998. Esta es una clara señal de que los consumidores son cautelosos y tienden a ahorrar en tiempos de recesión.
El miércoles se publicaron las minutas del comité de política monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra (BOE), que mostraron el voto unánime por dejar las tasas de interés en el piso récord actual y por continuar con el ya anunciado programa de compra de obligaciones por £200,000 millones ($319,520 millones). Los resultados, que se condijeron con las expectativas de los economistas, sugieren que es improbable que haya algún cambio en la política del banco hasta febrero, cuando la entidad presentará su próximo informe trimestral sobre la inflación. El MPC declaró que si bien es probable que la tasa de inflación suba en el futuro próximo, la economía cuenta con una importante capacidad excedente. Sin embargo, el banco declaró que existen “incertidumbres excepcionales” con respecto a la perspectiva de crecimiento de la actividad y la inflación. El 10 de diciembre, el BOE mantuvo su tasa de referencia en 0.5% por décimo mes consecutivo y expresó que sostendrá su objetivo de compra de obligaciones por £200,000 millones, proceso que se conoce como expansión cuantitativa. El BOE busca fijar la inflación anual en un 2% a mediano plazo.
En EE. UU., el Departamento de Comercio informó el miércoles que el ingreso personal aumentó un 0.4%, mientras que el gasto durante el mes pasado subió un 0.5%. Un indicador clave de los precios sugirió que la inflación todavía no es amenazante. El miércoles también se dio a conocer la cifra de las ventas de nuevas viviendas, que durante noviembre se desplomó al nivel más bajo en siete meses. Esta caída fue más grave de lo esperado y un indicio de que la recuperación del mercado de viviendas no será fácil. Según este Departamento, la venta de viviendas monofamiliares cayó un 11.3% a una tasa anual con ajuste estacional de 355,000. El nivel fue el más bajo desde los 345,000 de abril. Esta caída borró gran parte de las subas alcanzadas en el mercado de nuevas viviendas desde el piso de enero. Los economistas encuestados por Dow Jones Newswires estimaron una baja del 1.2% a una tasa anual de 425,000 para noviembre. Las ventas de nuevas viviendas, a diferencia de las de viviendas existentes, se registran cuando se firma, y no cuando se cierra, un contrato de compraventa.
Forex
Después de los golpes, el par EUR/USD logró estabilizarse la semana pasada, pese a las noticias provenientes de Grecia. Un funcionario de Moody’s declaró: “Ponemos a Grecia bajo una perspectiva negativa; esto significa que durante los próximos 12 a 18 meses hay más de un 50% de probabilidades de que le bajemos la calificación”. En un principio, las obligaciones europeas y los euros se vendieron por esta baja. Hacia la segunda mitad de la semana, el par EUR/USD rebotó de su media móvil de 200 días y comenzó a crear un posible piso.
Nueva Zelanda mostró un PBI mucho más débil: 0.2% entre trimestres, la mitad del 0.4% esperado. Esto resalta la idea de que el Banco Central de Nueva Zelanda no realizará subas considerables este año, ya que la recuperación de ese país es claramente más lenta que la de Australia. Desde un punto de vista técnico, el par NZD/USD todavía está corrigiéndose y operando por encima del soporte de la línea de tendencia secundaria.
La semana que se viene
La semana que viene será relativamente tranquila, pero debe tenerse en cuenta que los mercados siempre han tendido a moverse un 2% cuando el volumen es bajo. El martes, los actores bursátiles prestarán atención a la producción industrial japonesa. El dato principal que se publicará el miércoles será la confianza del consumidor estadounidense. Por su parte, el jueves los operadores se concentrarán en el índice PMI de Chicago, que se revelará antes del viernes, feriado de Año Nuevo.
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